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新三板旅游企業退市指南(三十)

作者:品橙旅游

作為“定制旅行第一股”的走客股份,曾獲得知名天使投資人投資并站臺,踩在出境定制游的風口上,營收規模持續擴大,但難掩持續虧損的困局。對接資本市場講究的不僅是速度和效率,更要盈利。

【品橙旅游】作為“定制旅行第一股”的走客股份,曾獲得知名天使投資人投資并站臺,踩在出境定制游的風口上,營收規模持續擴大,但難掩持續虧損的困局。對接資本市場講究的不僅是速度和效率,更要盈利。

作為“專車第一股”的神州優車,曾登上過新三板市值榜首。但隨著瑞幸咖啡爆雷,神州優車收購北京寶沃資本運作中的瑕疵隨即被放大,緊隨而來的是旗下神州租車易手,多重打擊之下,神州優車快速跌落新三板市值神壇。

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走客股份:獲知名天使投資人加持,高速增長卻融不到錢

2015年是走客股份(835451.OC)資本運作的高光年,其先后收購上海走客國旅100%股權、A-E Link GmbH(地接社)51%股權和連云港假日國旅 100%股權,由此解決了走客股份的三大“疑難雜癥”,即:長期存在的同業競爭、增強其對歐洲出境游產品的競爭力以及彌補了沒有出境游資質的缺陷。

在此基礎上,走客股份基本形成多元化的線上線下渠道、“艾黎思”專屬旅行定制以及“艾黎思”標品自助的互聯網+旅游運營模式。同年8月,走客股份完成股改,并更名為上海走客網絡科技股份有限公司(簡稱:走客股份)。

2016年1月22日,專注于目的地為歐洲的高品質特色小眾游的走客股份正式掛牌新三板。在走客股份舉行的新三板掛牌發布會上,包括徐小平、楊向陽和蔡文勝在內,以走客股份天使股東身份亮相。據公開消息顯示,2013年和2014年,走客網絡獲得楊向陽、徐小平、蔡文勝的兩次天使輪融資。2015年6月,走客股份獲得股東1500萬元A輪融資。

對于,蔡文勝等天使投資人的站臺,走客股份創始人兼CEO的黎晨曾無不感慨道:“主動放棄美元融資、堅決沖刺新三板得益于股東們尤其是蔡文勝的大力支持,他多次鼓勵我們對接資本市場一定要講求速度和效率,唯快不破?!睆膶嶋H情況來看,走客股份從啟動掛牌到掛牌交易,僅用時約半年,速度不可謂不快。但在走客股份對接到新三板市場后,就再也沒有獲得過直接融資。

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2015年,走客股份實現營業收入659.59萬,同比增104.46%。凈利潤-576.27萬,虧損擴大49.26%。2016年作為定制游元年,走客股份營收規模再創新高,實現營收2883.54萬元,同比增長337.17%,值得關注的是,走客股份新增的非定制游業務營收即將占據半壁江山。

2017年,走客股份營收規模繼續擴大的同時,雖然其定制游業務依然保持增長,但已不再占據優勢,相反非定制游業務已成為支撐其營收規模的來源。與此同時,新上線的超級行程單業務嶄露頭角,并成為走客股份新的利潤增長點。

2018年,走客股份相繼失去定制游和非定制游業務優勢,其業務重心逐漸轉移到更高毛利的超級行程單業務上。2018年,走客股份實現營收7381.90萬元,同比增長11.67%。

雖然,走客股份營收規模保持高速增長,但其并未扭轉持續虧損的現狀。值得欣慰的是,走客股份虧損規模在連年降低。即便如此,也難以掩蓋走客股份現金流缺乏,負債率快速增長的現實。

2017年6月,走客股份曾計劃以22.50元/股,發行90萬股,募集約2025萬元補充流動資金。但這次募集計劃,最終不了了之。取而代之的,是走客股份走上了拋售資產之路。2018年,走客股份以30萬元的價格將南通走客國旅(原連云港假日國旅)出售;處置A-E Link GmbH 車輛,獲利10.43萬元;向控股股東續借560萬元以補充流動資金。2016年至2018年,走客股份負債率從27.65%,攀升到85.55%;而在2019年上半年,走客股份的負債率更是達到107.40%。

雖然,超級行程單項目給走客股份扭虧為盈帶來新希望,但該項目持續投入運營及管理成本較高,導致走客股份在2017年和2018年連續未彌補虧損達實收股本總額三分之一。經過近十年的摸索,走客股份定位中高端人群的定制游受眾小、難以規?;牧觿萦用黠@,導致成本高、收益小的風險愈加突出。

2020年初,隨著疫情的發展,作為境外全資子公司的A-E Link GmbH,受境外疫情影響,遲遲無法進行審計;與此同時,走客股份的出境業務也受到影響。但實際上,造成今日走客股份困局的根本原因并非疫情,疫情只是在一定程度上加速了走客股份原本的走向。

神州優車:年度報告遭證監會“截殺”,新三板市值神話破滅

9月1日,神州優車股份有限公司(簡稱:神州優車?838006.OC)發布公告稱,公司未能于2020年8月31日之前披露2019年年度報告,違反了全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司信息披露義務相關規定,將被強制終止掛牌。

對于無法按時提交2019年度報告的原因,神州優車給出的解釋是:7月31日,公司收到證監會的《行政處罰事先告知書》,認定公司在2019年1月17日前就已取得了北京寶沃汽車有限公司控股權,且公司應在2019年1月17日后將北京寶沃納入財務報表中。但神州優車認為:證監會作出的結論與事實不符,公司已正式發起聽證程序,相關程序尚未完成。而證監會的上述擬認定結論對神州優車審計工作形成了較大影響,由此導致2019年度報告難以按期披露。

神州優車作為一家深度聚焦出行和汽車全產業鏈的大型高科技企業集團,旗下知名品牌包含網約車平臺神州專車、租車平臺神州租車、汽車品牌寶沃汽車等。2016年7月22日,頂著“專車第一股”光環的神州優車掛牌新三板。隨即,神州優車便受到資本市場追捧,市值高達418億元。

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2017年4月,神州優車獲得46億元戰略投資,投資方為銀聯創投、浦銀安盛、谷欣投資和中金啟元。同年7月,神州優車再獲24億元融資,投資方為人保資產股權投資計劃。2018年4月,神州優車更是憑借近百億營收和迅速收窄的虧損,以466億元市值登上新三板市值榜榜首。

與此同時,神州優車傳出IPO疑云。為讓財務指標符合IPO標準,神州優車在2017年10月至2018年3月,耗時半年,以22.62億港元的收購價獲得神州租車(0699.HK)14.54%股份。

但神州優車并未上市,而是奔赴下一程資本運作。

在經歷九個月的停牌后,2019年3月,神州優車斥資41.09億元通過其實際控制的長盛興業(廈門)企業管理咨詢有限公司獲得北京寶沃67%股權。證監會在調查取證后認定神州優車不晚于2019年1月17日取得了北京寶沃控股權,因此要求其從2019年1月17日起將北京寶沃納入合并財務報表范圍。但神州優車在2019年一季報和半年報披露的財務報表中并未將北京寶沃納入合并范圍,由此構成涉嫌信息披露違法。

其中,神州優車2019年一季報涉嫌少計資產不少于96.23億元,占當期資產總額的58.32%;2019年半年報涉嫌少計資產不少于101.86億元,占當期資產總額的64.05%。這也成為了神州優車無法按時披露2019年年度報告的主要原因。

此外,收購北京寶沃的喜悅僅持續了不到一年時間。2020年4月,北京寶沃就面臨債務重組危機。最終北京寶沃與北汽福田就其中約40億元債務達成重組協議,原應償還的借款本息將得到分步沖抵。而后,神州優車經歷Amber Gem、上汽集團以及江西省井岡山北汽投資一波三折之后,終于清倉掉手中的神州租車股份,并在資金上獲得了一定的緩沖空間。

作為與瑞幸咖啡“師出同門”的神州優車,自瑞幸咖啡爆雷以來,神州優車股票頻頻面臨停牌、暴跌。受此影響,神州優車股價一路大幅下挫,神州優車報價已不足1元,市值蒸發超400億元,現市值不足30億元。昔日新三板市值榜首,如今已跌落神壇。(中博文旅 梁國慶)

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